Global equities staged a tentative recovery as softer-than-expected US jobs data eased immediate pressure on the Federal Reserve to resume interest-rate hikes, prompting a rebound in recently battered technology shares. Asian and European markets mostly advanced, with chipmakers and other tech names leading gains after a steep unwinding of artificial intelligence-related bets earlier in the week. The dollar weakened against major peers, while the yen clawed back some losses after briefly touching a 40-year low versus the greenback on expectations of higher US borrowing costs.

Investors have been recalibrating their outlook for US monetary policy since Thursday’s labour-market report showed the economy added fewer than half the jobs forecast in June and previous months’ figures were revised lower. The data signalled a cooler labour backdrop than many had assumed, giving the Fed “some breathing room to hold off from hiking rates,” according to market participants. Still, the prospect of further tightening this year has not disappeared, with analysts noting that elevated inflation and Fed Chair Kevin Warsh’s emphasis on price stability keep the door open to additional moves if conditions warrant.

The relief on rates came as tech shares tried to stabilise following sharp swings tied to concerns over an AI-fuelled rally that has propelled global benchmarks to lofty levels. Earlier, Seoul’s Kospi index had been hit hard, at one point plunging almost 7% in a single session after doubling in the first half of the year, with heavyweights SK hynix and Samsung Electronics sliding more than 8%. The selloff was compounded by margin calls on leveraged retail investors and reports that Apple was in talks to source chips from two Chinese suppliers, adding pressure to established chipmakers. Tokyo’s market also felt the strain, with Kioxia briefly losing around 14%.

Market strategists characterised the turbulence in Korea as an intense expression of a broader reassessment of AI-linked trades. “Korea is now the sharper version of the broader AI unwind,” said Stephen Innes at SPI Asset Management, adding that strong long-term earnings stories can still become “terrible trading vehicles” when leverage and momentum collide. While the latest US jobs data has helped stem some of the selling and supported a rebound in chip stocks, investors remain wary that stretched valuations, uncertain timelines for returns on massive AI investments and lingering rate-hike risks could fuel further volatility. For now, a combination of softer US economic signals and a partial recovery in tech has steadied global markets, but traders continue to watch incoming data and central-bank commentary for clues on whether the reprieve will last.

Im Streit um die Behandlung sogenannter Heavy User im Mobilfunk hat das nordrhein-westfälische Oberverwaltungsgericht (OVG) die Bundesnetzagentur vorläufig in die Schranken gewiesen. Die Bonner Aufsichtsbehörde hatte einem bundesweit tätigen Mobilfunkanbieter untersagt, Kunden mit unbegrenztem oder sehr großem Datenvolumen bei überlasteten Funkzellen mit geringerer Priorität zu bedienen. Diese Form der sogenannten Depriorisierung darf nach der einstweiligen OVG-Entscheidung vorerst weiter angewendet werden. Der Beschluss im Eilverfahren ist nicht anfechtbar.

Nach Auffassung des 13. Senats ist derzeit offen, ob die entsprechende Vertragsklausel des Anbieters mit europäischem Recht vereinbar ist. Im Kern geht es um die Frage, ob eine nachrangige Behandlung von Vielnutzern eine nicht gerechtfertigte Ungleichbehandlung von Kunden darstellt. Bevor in der Hauptsache entschieden wird, will das OVG Münster den Europäischen Gerichtshof (EuGH) um eine Vorabentscheidung bitten. Damit wird der Konflikt um Datenpriorisierung und Netzmanagement auf die europäische Ebene verlagert.

Gegenstand des Verfahrens ist insbesondere, ob der Datentransport datenintensiver Anwendungen wie hochauflösendem Videostreaming während einer Netzüberlastung eingeschränkt oder verlangsamt werden darf. Der betroffene Mobilfunkanbieter sieht dies in seinen Allgemeinen Geschäftsbedingungen vor, um Kapazitäten in ausgelasteten Funkzellen zu steuern. Die Bundesnetzagentur hatte angeordnet, dass diese Klausel nicht umgesetzt werden darf und damit faktisch einen Riegel vor entsprechende Maßnahmen gegen Heavy User geschoben.

In der Vorinstanz hatte sich die Bundesnetzagentur noch durchgesetzt: Das Verwaltungsgericht Köln hatte die Position der Behörde bestätigt. Das OVG änderte diese Entscheidung nun (Az. 13 B 1232/25) und gab dem Anbieter im Eilverfahren Recht. Mit der geplanten Vorlage an den EuGH dürfte der Fall Signalwirkung für die Auslegung europäischer Vorgaben zur Gleichbehandlung von Internetverkehr und zu den Spielräumen der Netzbetreiber beim Umgang mit stark belasteten Mobilfunkzellen entfalten.